中邮证券有限包袱公司吴文吉近期对安凯微进行商讨并发布了商讨敷陈《智驭端侧，联袂扬帆》，本敷陈对安凯微给出买入评级，现时股价为10.73元。

　　安凯微(688620)

　　投资重心

　　 AI加快赋能，端侧智能化需求带动智能硬件期间更替。当今东谈主工智能期骗落地已迈入新阶段，AI端侧期骗为凸起代表，掩饰领域越来越等闲，包括智能家居、耀眼安防、智能一稔配置、耀眼办公等，展望2026年中国智能硬件的市集边界有望冲破2万亿元东谈主民币。公司主要从事物联网智能硬件中枢SoC芯片的研发、联想、终测和销售，当今已量产的SoC芯片主要分为物联网录像机芯片和物联网期骗处理器芯片，其中物联网录像机芯片下流期骗主要为家用录像机、安防录像机等居品；物联网期骗处理器芯片的下流期骗包括楼宇可视对讲、智能门禁/考勤、智能锁、HMI网关、工业显控屏等。

　　得当端侧智能化发展趋势，推出带算力的二代芯片。公司得当东谈主工智能期间握续扩充期骗以及端侧智能化的发展趋势，推出新一代带算力的孔明二代系列芯片。该芯片选拔了双核RISC-V架构，内置2TOPSNPU，集成了安凯微第五代ISP、自研IPU等，因循黑光全彩、AI语音遮拦、畸变检阅与图像拼接、高动态范围成像等功能，面向AI语音遮拦对讲居品、声源定位与追踪视觉居品、黑光全彩AIISP居品、物品及生物信息AI识别居品、鱼眼居品及各式物联网录像机居品。

　　推出智能锁处治决策，全方向掩饰各式中枢芯片居品。公司肃肃推出智能锁处治决策，该决策具有“全栈式处治、工业级期骗”的特质，全方向掩饰了智能门锁的各式中枢芯片居品，提供了从芯片到系统平台到居品期骗平台再到模组全栈式因循，扫数的居品均可通过OTA进行系统升级与管束工作。下搭客户可基于本身需求采购安凯微的一颗或多颗芯片，也不错采购基于安凯微芯片的模块级居品，展望来岁智能门锁业务运行起量。

　　居品握续迭代，裁减功耗水平。市集关于物联网智能硬件中枢SoC芯片的功耗等条目不断提高，公司第二代BLE期骗处理器芯片系列，选拔40nm工艺制程，进一步裁减功耗水平、提高集成度，将指纹识别算法、RFID、触摸按键等模块集成在单一硅片上，已毕多功能合一，有用裁减下流厂商的开荒老本和出产老本；最新推出的第五代物联网录像机芯片系列选拔了22nm工艺制程。此外，公司运行了12nmFinfet工艺联想的研发责任，提高居品的市集竞争力。

　　投资提议：

　　咱们展望公司2024/2025/2026年已毕归母净利润分手为-0.3/0.7/1.0亿元，初度掩饰予以“买入”评级。

　　风险指示：

　　期间升级迭代及新址品开荒风险；研发未达预期的风险；中枢期间东谈主才流失风险；市集竞争风险及成长性风险；客户会聚及变动风险；司居品结构相对会聚的风险。

　　证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据盘算，中信证券皇冠然商讨员团队对该股商讨较为长远，近三年预测准确度均值为79.53%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4400万，左证现价换算的预测PE为100.64。

　　最新盈利预测明细如下：

　　以上实验为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成世博shibo登录入口，不组成投资提议。