据北交所5月22日败露世博官方体育app下载，四川菊乐食物股份有限公司（以下简称“菊乐股份”）拟北交所IPO将于2026年5月29日上会。

　　值得一提的是，菊乐股份曾于2017年、2019年、2020年、2022年四度谋求上市，但均以失败告终，最终转战北交所并于2025年6月30日获受理。

　　证实菊乐股份招股书（上会稿），菊乐股份主交易务为含乳饮料及乳成品的研发、坐褥和销售。公司的主要家具包括含乳饮料、发酵乳、巴氏杀菌乳及灭菌乳等。

　　证实弗若斯特沙利文以及头豹诡计院数据，2024年度，公司在中国含乳饮料市集的份额为0.82%，名法式八；公司在中国调配型酸乳饮料市集的份额为0.97%，名法式四。公司成长壮大于四川省成都市，其家具在四川省内市集和成都市内市集占有较高份额，收入开头区域较为贴近。

　　放手招股讲解书签署日，菊乐集团握有刊行东谈主4242万股股份，占本次刊行前股份总和的45.87%，为公司控股鼓舞。TONG ZHU（童竹）粗略适度公司73.35%的表决权，为公司的本色适度东谈主。

　　财报数据傲气，2023年至2025年（下称敷陈期），公司交易收入划分为15.62亿元、16.41亿元和16.94亿元；包摄于母公司总计者的净利润划分为1.96亿元、2.32亿元和2.91亿元。敷陈期各期，公司详细毛利率划分为31.05%、33.46%和36.69%，呈握续高涨趋势。

　　菊乐股份现款流充沛。敷陈期内，公司规划行为产生的现款流量净额握续高于净利润，划分为3.22亿元、3.41亿元、3.56亿元，是典型的“现款奶牛”。

　　敷陈期内，菊乐股份主交易务收入总体保握增长趋势，分家具类别来看，含乳饮料是王人备主力。公司的中枢家具“酸乐奶”自1996年推出，已畅销杰出30年。敷陈期内含乳饮料收入占比踏真是58%~59%，其中绝大部分由“酸乐奶”孝敬。

　　发酵乳为第二大品类，但占比从2023年的19.75%下滑至2025年的16.11%，傲气出增长乏力。巴氏杀菌乳与灭菌乳手脚基础品类，共计孝敬约20%的收入。

　　2026年1-3月，公司交易收入4.52亿元，较上年同时增长17.11%；包摄于母公司鼓舞的净利润8459万元， 较上年同时增长29.50%， 交易收入及利润界限保握增长。

　　菊乐股份展望2026年1-6月交易收入8.6亿元~9.1亿元，同比增长4.52%~10.59%；包摄于母公司鼓舞的净利润1.6亿元~1.7亿元，同比增长11.38%~25.31%。

　　招股书明确教导了“收入开头区域贴近、省外市集设备不利的风险”。尽管公司在2020年10月收购了位于黑龙江省的惠丰乳品，推动了四川省外市集设备和收入增长，但放手2025年，四川省内收入占比仍高达72.31%。伊利、蒙牛、新乳业等在四川省内一样重兵把守，菊乐股份在省内濒临劲敌环伺，而在省外市集，不管是品牌闪现度已经渠谈竖立，均难以与宇宙性龙头抗衡。

　　菊乐股份本次IPO拟召募资金5.52亿元，一起插足主交易务。其中温江乳品坐褥基地改扩建名堂拟插足2.78亿元，筹划新增年产12万吨产能。然则，敷陈期内公司产能诈欺率划分为78.44%、84.49%、86.47%，虽逐年晋升，但并未有余。新增产能能否被市集消化，尤其是在省外彭胀不力的情况下，是一个严峻挑战。

　　读创财经详确到，放手2025年12月31日，公司货币资金达6.52亿元，高于本次拟募资界限。此外，敷陈期内，公司于2023年至2025年度连结三年每股派现0.35元（含税），累计分成约9711万元。

　　菊乐股份在手现款充裕且握续大额分成，却又向市集伸手要钱世博官方体育app下载，“不缺钱却要融资”的合感性存疑。